Autor: racase

Tras el histórico [[LINK:TAG|||tag|||5f523699a03f7f12ced61dc6|||apagón]] del pasado lunes el [[LINK:TAG|||tag|||5f523407a03f7f12ced52d56|||precio de la luz]] en España no deja de fluctuar. Tras darse un mínimo histórico de -10 euros por megavatio hora (MWh) este jueves, el importe eléctrico para este sábado sube un 47,81% y llegará a registrar un precio de 63,8 euros/MWh entre las 22.00 y las 23.00 horas.

Aunque la subida tendrá un momento de calma. Durante ocho horas de la jornada de este sábado la luz será de coste cero o incluso negativo, en un intervalo que irá desde las 11.00 horas hasta las 19.00 horas, cuando volverá a registrarse un valor de 2,2 euros/MWh.

Pero estos cambios de los precios mayoristas no se trasladan luego al recibo de los clientes de la tarifa regulada exactamente, ya que existen unos costes fijos para el consumidor eléctrico, por peajes, cargos y ajustes del sistema.

Cesta de precios

Asimismo, el ‘pool’ no representa exactamente el importe final en el precio de la luz para un consumidor acogido a la tarifa regulada, ya que desde 2024 se adoptó nuevo método de cálculo del PVPC, que incorpora una cesta de precios a medio y largo plazo para evitar las fuertes oscilaciones, sin perder las referencias de precios a corto plazo que fomentan el ahorro y el consumo eficiente.

En concreto, la proporción de vinculación con el precio del ‘pool’ se irá reduciendo progresivamente, para incorporar las referencias de los mercados de futuros, de modo que estos representaron el 25% en 2024, el 40% en este 2025 y llegarán al 55% a partir de 2026.

A finales de marzo de 1972, la Unión Soviética, en plena batalla espacial con Estados Unidos, lanzó la sonda Kosmos 482 dirección Venus. Una misión espacial que falló y que, 53 años después, vuelve a la Tierra descontrolada y con el temor de cómo y dónde impactará el satélite.

Por entonces, la Unión Soviética estaba centrada en poder aterrizar en Venus. Tras lograr que la sonda Venera 8 emitiera durante 50 minutos, la URSS volvió a intentar aterrizar en Venus con el satélite Kosmos 482. No obstante, el lanzamiento falló y los principales componentes de la nave quedaron en la órbita terrestre.

Y, ahora, el observador de satélites Marco Langbroek, de Países Bajos, ha realizado un informe señalando que espera el impacto de la nave la próxima semana. «Dentro de unas dos semanas, el 9 o 10 de mayo o cerca de esa fecha, se producirá una reentrada inusual y descontrolada», ha explicado en su informe después de llevar tiempo analizando el estado de la nave.

De hecho, se espera que la nave pueda entrar en la Tierra sin desintegrarse ya que el satélite estaba construido para superar fuerzas y temperaturas superiores, que es lo que hubiera sufrido en Venus. Según Langbroek, se estima que pesa unos 495 kilos y que su entrada a nuestro planeta se pueda producir a unos 250 kilómetros por hora.

Respecto al lugar donde pueda llegar a impactar, a día de hoy no se puede decir con certeza, aunque el neerlandés apunta que podría ocurrir en cualquier punto entre las latitudes 52 N y 52 S. Langbroek también añade que la nave tenía un paracaídas para sumergirse en la atmósfera superior de Venus, «pero no apostaría a que eso funcione ahora y asumiría que, si sobrevive al reingreso, caería con fuerza».

El Gobierno mantiene sus previsiones de crecimiento económico para 2025 y 2026, que sitúa en el 2,6% y el 2,2%, respectivamente a pesar del contexto de incertidumbre mundial generado por la guerra arancelaria de Donald Trump y de los shocks que viene sufriendo la economía española, incluido el apagón masivo de este mismo lunes.

Así lo ha explicado este miércoles el propio ministro de Economía, Carlos Cuerpo, en la rueda de prensa posterior a un Consejo de Ministros extraordinario al que ha llevado la actualización del cuadro macroeconómico que acompaña al informe de seguimiento del plan fiscal que España tiene que enviar a Bruselas. Fuentes de Economía sostienen que mantener las previsiones de crecimiento «demuestra la fortaleza de la economía española ante las amenazas».

Durante su comparecencia, Cuerpo ha hecho hincapié precisamente en que, a pesar del incierto contexto geopolítico internacional y de «los sucesivos shocks» que han afectado a la economía española en los últimos meses, incluida la DANA, el conflicto arancelario y esta misma semana también el corte de suministros, «las perspectivas para los próximos cuatro años son unas perspectivas favorables» en las que el crecimiento promedio, según ha pronosticado, estará por encima del 2,2% entre 2025 y 2028.

«La economía española mantiene su dinamismo y continuará liderando en términos de crecimiento entre las principales economías de la zona euro», ha defendido Cuerpo, que ha insistido en que se confirma su «crecimiento equilibrado». El dinamismo de la economía, ha continuado, es el que permite mantener ese crecimiento, de tal forma que la previsión para este año se mantiene en el 2,6%.

El impacto de los aranceles

Cuerpo ha explicado que las nuevas previsiones incorporan el impacto de la guerra comercial, cifrada en una décima de PIB, pero que será compensada por el mayor impulso del consumo privado. Así, prevé que la demanda interna sea el principal motor de crecimiento durante este año, ya que aportará 3,1 puntos, con el consumo de los hogares creciendo un 3,2%; el público, un 2,3%, y la inversión, un 4,3 %.

El sector exterior, por su parte, restará 0,4 puntos al PIB, debido a la moderación de las exportaciones, que se frenan y aumentarán un 1,2% en 2025 y un 1,8% en 2026, mientras que las importaciones se elevarán un 2,7% este año y un 3,7% el próximo.

Mercado laboral y déficit

En cuanto al paro, el departamento que dirige Cuerpo pronostica una tasa del 10,3% para este año y del 9,6% en 2026. El ministro ha precisado que espera un crecimiento promedio del empleo en los próximos cuatro años de 480.000 nuevos ocupados cada año, mientras que para 2025 mantiene el objetivo de sumar 500.000 nuevos empleos. Esta mejora del empleo, ha añadido, «vendrá acompañada de una mejora progresiva de los salarios por encima de los precios», lo que permitirá ganar poder adquisitivo.

En este sentido, tal y como recoge Efe, Cuerpo ha señalado que desde el inicio de la guerra en Ucrania en 2022 la renta real disponible per cápita ha aumentado un 8,7% en España, un repunte superior al de otros países europeos.

Economía a su vez, estima que el deflactor del PIB, que mide el comportamiento de la inflación, se situará en el 2,6% en 2025 y en el 2,3% en 2026. La previsión de déficit público se mantiene en el 2,5% del PIB para este año -aunque el documento puntualiza que se elevaría hasta el 2,8% si se tiene en cuenta el impacto de la DANA- y Cuerpo ha destacado que, si se eliminara el gasto asociado a la deuda, España se encontraría en superávit.

La OPA sobre el Sabadell entra su tercera fase y el BBVA se felicita. Su presidente, Carlos Torres, asegura que los compromisos que la entidad ha asumido ante la CNMC «favorecen la inclusión financiera, la cohesión territorial y el crédito a pymes y autónomos y preservan la competencia». Compromisos que han convencido al organismo encargado de impedir posibles abusos, a pesar de sus reparos. El propio Sabadell ha incidido en que la CNMC «detecta riesgo de daño a la competencia» y se resiste a la OPA.

Ahora, turno para un Gobierno que siempre ha mostrado sus reticencias. El pasado mes de marzo, el ministro Carlos Cuerpo incidía precisamente en esas «preocupaciones» del Ejecutivo ante la operación. Ahora, Economía tiene 15 días para decidir si agrega nuevas condiciones. Si las pone, el Gobierno tendrá 30 días más para oficializarlo.

De momento, fuentes de Economía consultadas por laSexta aseguran que manda la máxima prudencia. «En la medida en la que ya tengamos analizado y con rigor ese informe podremos decir la posición del Gobierno, hoy todavía es prematuro tomar una decisión«, ha manifestado este mismo jueves la vicepresidenta primera y ministra de Hacienda, María Jesús Montero.

La vicepresidenta segunda y titular de Trabajo, Yolanda Díaz, entretanto, reclama «que el Gobierno debe actuar e impedir esta OPA, defenderse y ponernos del lado de la democracia». En realidad no pueden impedir la OPA, como pide Sumar, pero sí endurecer tanto las condiciones que el BBVA termine por renunciar a la operación.

Para el líder de UGT, Pepe Álvarez, la OPA también es una mala noticia. Si se materializa, ha advertido, «la pequeña y mediana empresa y los autónomos de nuestro país perderán una de las entidades que en estos momentos está atendiendo sus necesidades». También el secretario general de CCOO, Unai Sordo, cree que «no es bueno ni para los trabajadores y trabajadoras del sector financiero ni para la ciudadanía que sufre en buena parte ya la exclusión financiera».

Como el crédito a las pymes es una de las actividades principales del Sabadell, la CNMC dicta que el BBVA no podrá subir los tipos de interés por encima de la media nacional y también obliga a mantener oficinas en zonas despobladas. En todo caso, la resolución de la OPA no llegará hasta septiembre. Entonces será el turno de los accionistas.

La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ha dado luz verde este miércoles a la compra del Banco Sabadell por parte del BBVA, aunque con ciertos compromisos, lo que deja abierta la puerta a que el Gobierno intervenga en la operación.

A pesar de la aprobación unánime por parte de la Sala de Competencia de la CNMC, encabezada por la presidenta Cani Fernández, la resolución no es definitiva hasta que el ministro de Economía, Carlos Cuerpo, decida si eleva la cuestión al Consejo de Ministros.

El ministro Cuerpo, quien ya se ha mostrado en contra de la fusión en diversas ocasiones, tiene un plazo de 15 días para tomar una decisión. Se espera que opte por llevar el tema al Consejo de Ministros, donde se podría debatir la posibilidad de modificar o incluso endurecer las condiciones de la compra, algo sin precedentes en la historia reciente.

La Ley de Defensa de la Competencia de 2007 estipula que cualquier modificación de la resolución de la CNMC debe basarse en razones del interés general, como la seguridad nacional o la protección del medioambiente, más allá de la defensa de la competencia.

Esta incertidumbre llega tras casi un año desde que el BBVA lanzó su oferta pública de adquisición (OPA) sobre el Sabadell, buscando integrar la entidad catalana y generar ahorros por 850 millones de euros en tres años. Mientras tanto, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) espera la aprobación final del folleto de la opa para abrir el periodo de aceptación de la oferta.

El Ministerio de Economía ha destacado que, en esta etapa, se evaluará «con rigor y detalle» el informe de la CNMC antes de tomar una decisión, lo que podría retrasar aún más la resolución final sobre la compra.

El presidente de la CEOE, Antonio Garamendi, ha indicado que el apagón histórico que se produjo en España supondrá una pérdida económica equivalente al 0,1% del Producto Interior Bruto (PIB), lo que supone unos 1.600 millones de euros aproximadamente al quedar el país casi «un día sin energía».

«Es muchísimo», ha aseguro el presidente de la CEOE a los medios tras un encuentro informativo de Nueva Economía Fórum, donde ha indicado que las refinerías van a estar «prácticamente» una semana paradas hasta poder ponerlas en marcha otra vez.

Así, Garamendi ha lamentado el impacto que este apagón tendrá sobre todo en la industria, donde habrá que volver a hacer unas inversiones «milmillonarias» para que sus infraestructuras vuelvan a funcionar. «Alguna de las industrias, sus hornos son eléctricos. Como paren, esos hornos ya son inservibles», ha apuntado.

Para Moncloa todavía «es pronto»

Si bien desde Moncloa apuntan a laSexta que «aún es pronto para tener una estimación precisa del impacto económico» tras lo sucedido durante la jornada de este lunes, indican que «lo primero que cabe señalar es el correcto funcionamiento de los mercados financieros y los sistemas de pago tanto mayorista como minorista».

En ese sentido, destacan, tal y como hizo hace unas horas el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, que «las incidencias relacionadas con los terminales de venta (TPV) en los comercios ya han conseguido resolverse en su práctica totalidad, gracias a la rápida vuelta a la normalidad en el suministro».

Asimismo, insisten en que «esta recuperación del suministro eléctrico está permitiendo recuperar también una operativa normalizada en la distribución comercial y la actividad industrial». Algo que no exime que a través del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, en coordinación con las carteras de Industria y de Agricultura, se encuentren «en contacto directo con las patronales, la industria y las asociaciones sectoriales, que continúan recabando información sobre los daños potenciales». Contacto que se extenderá en «las próximas horas» con las distintas regiones españolas.

Crítica al Gobierno por no informar «más rápido»

Garamendi, además, ha lanzado críticas al Ministerio de Trabajo que dirige Yolanda Díaz -con el que anteriormente han mantenido encontronazos a razón de la reducción de la jornada laboral– por las declaraciones tras el apagón y ha asegurado que «parece que van en contra de los empresarios».

«Somos los primeros que hemos dicho que la gente vaya a casa, que primero la conciliación familiar», ha asegurado, a la vez que ha indicado que el Ministerio de Trabajo «no debe dar avisos» a las empresas, ya que saben qué hacer por «pura responsabilidad social» como han hecho «permanentemente».

De igual manera, ha asegurado que el Gobierno tenía que haber estado «más rápido» e informando de «forma permanente» para dar tranquilidad a la ciudadanía. «No solo el presidente del Gobierno, el que fuera», ha añadido.

Además, ha reconocido que esta situación no causa «buena imagen» de España en el exterior, más en un día como ayer en el que el Gobierno había organizado su primer gran foro internacional para reforzar la atracción de la inversión extranjera directa en España e impulsar nuevas alianzas en sectores estratégicos.

Garamendi se muestra «poco partidario» de dar ayudas tras el apagón

Por otro lado, preguntado por si desde la CEOE son partidarios de ayudas tras el apagón, Garamendi se ha mostrado «poco partidario» de ayudas y ha pedido emprender «otras acciones» que estén en una línea «más razonable».

«Están las cotizaciones en la Seguridad Social, que se siguen disparando, están impuestos de todo tipo. Creo que eso es lo que realmente hay que ajustar para que las empresas sean más competitivas, que es cómo realmente pueden pagar esos salarios», ha expuesto a la vez que ha afirmado que las pequeñas empresas serán las que sufran especialmente la pérdida económica.

El presidente de ATA y vicepresidente de CEOE, Lorenzo Amor, ha cifrado las pérdidas en unos 1.300 millones de euros entre los autónomos, con una especial incidencia en comercio y hostelería.

Por ello, Garamendi ha pedido «ayudar a todos en general» para que el Gobierno no pueda decir «a ti, si te portas bien, te doy». «Hay que gestionar de otra manera las cosas y, desde luego, esto es la responsabilidad», ha añadido.

Pide esclarecer qué pasó antes de iniciar reclamaciones

Por otro lado, el presidente de la CEOE ha pedido esperar a que se aclare lo que ha pasado antes de iniciar las reclamaciones y decidir qué hacer, ya que de momento no se sabe con exactitud lo sucedido.

«En principio están los seguros, eso es lo que hay que hablar, y Red Eléctrica también, lógicamente, tendrá que explicar el incidente como ha ocurrido, qué ha pasado», ha expuesto, a la vez que ha pedido «valorar» primero antes de iniciar reclamaciones al consorcio de seguros.

Por otro lado, Garamendi ha trasladado su «solidaridad» a los afectados por este apagón y ha puesto en valor el comportamiento de la sociedad ante esta situación inédita.

Sin embargo, Garamendi ha destacado que la situación de ayer demuestra que España debe seguir apostando por la energía nuclear, pero también por la generada por el gas y los ciclos combinados, porque no se puede prescindir de «ninguna tecnología».

«Ha quedado bien claro que la energía nuclear es fundamental, es el 20% de la energía en base. Si ayer no llega a estar, esto no se levanta en 10 horas, no se levanta en semanas», ha expuesto.

La economía española creció en el primer trimestre de 2025 un 0,6%, una décima menos que en el cuarto trimestre de 2024, según el avance de contabilidad nacional publicado este martes por el Instituto Nacional de Estadística (INE), recoge EFE.

En la comparativa interanual, el Producto Interior Bruto (PIB) avanzó un 2,8%, cinco décimas menos que en el trimestre precedente que le dejan en el valor más bajo en un año. La demanda nacional aportó 0,4 puntos al crecimiento intertrimestral del PIB y la demanda externa tuvo una contribución de 0,2 puntos. El gasto en consumo final de los hogares se incrementó un 0,4% y el de las Administraciones Públicas un 0,2%.

Por su parte, la formación bruta de capital registró una variación del 0,6%. Las exportaciones de bienes y servicios presentaron una tasa intertrimestral del 1,0%, lo que supuso nueve décimas más que en el cuarto trimestre. Por su parte, las importaciones registraron una variación del 0,7%, seis décimas menos respecto al trimestre precedente. Por el lado de la oferta, todos los grandes sectores de actividad presentaron tasas positivas en su valor añadido.

Las ramas industriales aumentaron un 1,1% intertrimestral, con la industria manufacturera en aumento de tres décimas, hasta el 0,8%. Fuentes del Ministerio de Economía destacaron que los datos publicados este martes por el INE «reflejan el mantenimiento de la fortaleza y crecimiento equilibrado de la economía española, que será la economía desarrolla que más crezca en 2025, según las previsiones del Fondo Monetario Internacional».

«España sigue haciendo compatible el mayor crecimiento económico entre las economías desarrolladas con una inflación moderada, a pesar de la elevada incertidumbre del entorno internacional. Esto está permitiendo que estos excelentes datos macroeconómicos se están trasladando también a los datos micro, mejorando la situación y perspectivas económicas de nuestras empresas y familias», añaden desde el departamento que dirige Carlos Cuerpo.

Del PIB, Economía interpreta «un crecimiento impulsado por la demanda nacional y principalmente por el consumo privado, que crece un 3,5% en tasa interanual, favorecido por la ganancia de poder adquisitivo de los trabajadores y la positiva evolución del empleo». «Se prolonga la expansión de la inversión, especialmente en bienes de equipo, que mantiene un crecimiento del 4,1% interanual. Y también, la mejora de la productividad por hora, que crece un 0,8% en el último año», añade el ministerio.

El primero del año es un trimestre habitualmente malo para el empleo, y así ha vuelto a ser en este caso. El paro subió en 193.700 personas entre enero y marzo, y la ocupación se ha reducido en 92.500 personas (-0,4%), según ha informado este lunes el Instituto Nacional de Estadística (INE). El sector público se lleva la palma en este trimestre al concentrar la mayor pérdida de empleo, con 92.200 puestos de trabajo menos.

Con este repunte, la tasa de desempleo escala más de siete décimas y se queda en el 11,36%, su valor más alto desde el primer trimestre de 2024. Además, este incremento del paro en los tres primeros meses de este año es el más pronunciado en un primer trimestre desde 2013, cuando aumentó en 257.200 personas. Aún así, el descenso de la ocupación es mejor que el del primer trimestre de 2024, cuando se destruyeron 139.700 empleos; no así con la caída de la ocupación de 2023, en la que se perdieron 11.100 puestos de trabajo.

Al finalizar marzo, el número total de parados se situó en 2.789.200 personas, la cifra más alta desde el primer trimestre de 2024, y el de ocupados alcanzó los 21.765.400 trabajadores, bajando así de las cifras récord 21,8 millones de ocupados logradas en los dos últimos trimestres de 2024.

El Gobierno destaca los datos desestacionalizados

No obstante, y como es habitual, el Gobierno ha preferido sacar el lado positivo de esta entrega trimestral de la EPA y se ha refugiado en los datos desestacionalizados. En este sentido, la tasa de variación trimestral fue del 0,73% y el empleo creció en 515.400 personas en los 12 últimos meses, cifras que han hecho ascender el número de empeleados por encima de los 22 millones de ocupados.

«Estos datos ponen de manifiesto el dinamismo del mercado laboral, manteniéndose el ritmo en la creación de empleo y con empleo más estable y en sectores de mayor valor añadido», ha añadido el Departamento que dirige Carlos Cuerpo.

Caída del empleo en hombres, sector servicios y jornada completa

Por sexo, el empleo se redujo este trimestre en 94.100 hombres, mientras que aumentó en 1.600 mujeres. Por nacionalidad, bajó en 144.500 personas en los españoles -incluye doble nacionalidad- y se incrementó en 52.000 en los extranjeros.

Por sectores, la ocupación aumentó en la Agricultura (25.000 más) y bajó en los Servicios (112.300 menos) y en la Industria (-4.400), destaca el resumen del INE, mientras que en la Construcción apenas varió (-700).

Tras el anuncio de Donald Trump de dar pausa durante 90 días a sus aranceles «recíprocos» a 75 países que estableció el pasado 2 de abril, salvo a China, los mercados de Europa ven un alivio en la pausa arancelaria y suben cerca del 6%. Wall Street, por su parte, pese a celebrar el anuncio del presidente de los EEUU y a la euforia en las bolsas europeas, ha abierto la jornada en rojo. Por su parte, el IBEX, en España, ha cerrado una «jornada histórica» con una subida del 4,32% en su mejor sesión en tres años.

[[LINK:TAG|||tag|||5f5232fda03f7f12ced49549|||Gonzalo Bernardos]], profesor de Economía de la Universidad de Barcelona, explica que dentro del mercado bursátil, hay dos fenómenos extremos que siempre hay que minusvalorar: uno es la euforia y otro, el pánico.

«En estos días anteriores, hemos tenido sesiones de pánico y hoy, en cambio, tenemos una sesión de euforia, que tampoco significa que las cotizaciones vuelvan al nivel que tenían antes de que Trump hiciera ‘frikieconomist'», sostiene el profesor.

Así, advierte, «hay que andar con cuidado, porque la incertidumbre continúa y tardará bastante tiempo en volver a un nivel normal». Y no lo hará, explica el profesor, por dos cosas. En primer lugar, porque Trump no es fiable y en segundo lugar, porque EEUU ha dejado de ser lo que es.

Por ende, «nos podemos encontrar, desde EEUU, con noticias muy positivas o muy negativas, y esto, los mercados y los inversores lo llevan francamente mal», concluye Bernardos. En el vídeo podemos ver al detalle su intervención.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha sugerido este viernes que el [[LINK:TAG|||tag|||5f523149a03f7f12ced329fa|||Banco Central Europeo]] (BCE) debería reducir en un último paso su tipo de interés oficial al 2% este verano, en un esfuerzo por mantener la política monetaria ágil y centrada en lograr objetivos duraderos.

Concretamente, según el FMI, el BCE habría tenido éxito en su lucha por frenar la inflación. Tanto que, durante la segunda mitad de este 2025, podría alcanzar su meta de estabilidad en la segunda mitad de 2025. Eso sí, aconseja a la entidad presidida por Christine Lagarde hacer un único y último recorte de un cuarto de punto del precio del dinero, dejando así la tasa de referencia estable en el 2% salvo perturbaciones significativas.

Alfredo Kammer, director del departamento del FMI para Europa, destacó que este ajuste sería la última medida necesaria para consolidar los avances logrados en la desinflación, aunque advirtió que el BCE debería mantener este nivel salvo que surjan perturbaciones globales de relevancia.

«Tras el gran éxito del esfuerzo desinflacionario del BCE, los bancos centrales deberían seguir normalizando la política monetaria con cautela», ha dicho Kammer en su tradicional rueda de prensa, en la última jornada de la reunión que cada primavera celebra el FMI en Washington. Allí, también ha dicho que las tensiones globales podrían provocar un nuevo alza en las expectativas de precios, mientras que una peor evolución económica en Europa las presionaría a la baja.

En este sentido, para capear la incertidumbre actual, el director del departamento para Europa defiende la importancia de que el Viejo Continente «apueste por más comercio y no por menos», preservando su apertura comercial y ampliando su red de acuerdos de libre comercio. No obstante, avisa de la necesidad de vigilar cuidadosamente el impacto de la posible desviación del comercio con la llegada a Europa de exportaciones procedentes de China ante los elevados aranceles aplicados por EE.UU., que el FMI estima en un valor equivalente a alrededor del 0,25% del PIB de la UE, a corto plazo.

Desde junio del año pasado, el BCE ha reducido los tipos de interés en siete ocasiones, pasando del 4% al 2,25% actual, con la posibilidad de un nuevo recorte a la vista en la reunión del 5 de junio. Sin embargo, Lagarde, presidenta del BCE, ha indicado que la decisión dependerá de los datos y acontecimientos que se presenten hasta ese momento.

La guerra comercial iniciada por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha alterado el panorama global y complicado la previsión de los bancos centrales. Mientras que en Europa la inflación parece estar bajo control, Kammer destacó que las tensiones comerciales podrían llevar a un repunte en las expectativas de inflación, aunque un posible escenario de recesión en Europa podría generar presiones a la baja.